DAKAR,26 MARS 2026(JVFE)-Le président de la BCE affirme que l’institution est prête à relever les taux d’intérêt « lors de toute réunion » et fait preuve d’une extrême vigilance pour éviter de répéter les erreurs de la crise ukrainienne.
La Banque centrale européenne (BCE) se dit prête à relever ses taux d’intérêt lors de n’importe quelle réunion pour contrer l’inflation.
Face aux chocs géopolitiques récents (conflits au Moyen-Orient), la banque maintient une surveillance stricte pour éviter les erreurs passées, malgré le maintien actuel de ses taux inchangés en mars 2026.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a assuré que tout serait fait pour maîtriser l’inflation face aux nouveaux chocs énergétiques.
La BCE se réserve la possibilité d’agir à tout moment, sans attendre un calendrier prédéfini, pour maintenir la stabilité des prix.
Bien que les taux aient été maintenus en mars 2026, la banque surveille les risques d’inflation persistants et la croissance.
La BCE a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2026, notamment en raison de l’impact de la guerre sur les matières premières, tout en notant la résistance économique.
La banque centrale reste déterminée à assurer le retour de l’inflation à son objectif de 2 % à moyen terme.
Alors que le conflit au Moyen-Orient se prolonge jour après jour, l’Europe se rapproche d’une hausse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne (BCE). Christine Lagarde, sa présidente, a confirmé cette éventualité mercredi, déclarant que la BCE est prête à relever ses taux, si nécessaire, « à n’importe quelle réunion », signifiant ainsi qu’elle n’hésitera pas à modifier sa politique monétaire. Elle a toutefois mis en garde contre toute précipitation : « Nous n’agirons pas tant que nous n’aurons pas suffisamment d’informations sur l’ampleur et la persistance du choc , ainsi que sur sa propagation. Mais nous ne serons pas paralysés par l’indécision », a-t-elle précisé.
Si cette décision se concrétisait, que ce soit lors de la prochaine réunion les 29 et 30 avril, ou à celle de mi-juin – le scénario le plus probable à l’heure actuelle, compte tenu de la volatilité des marchés à terme –, elle serait mal accueillie par de nombreux ménages et entreprises, qui verraient leurs mensualités de crédit immobilier et d’emprunts augmenter . Dans certains cas, elle pourrait même compromettre l’accès au logement – le taux Euribor a connu un mois de mars catastrophique, anticipant ce scénario – ou dissuader les nouveaux investissements des entreprises. Or, la hausse des taux d’intérêt est l’outil le plus puissant dont disposent les banques centrales pour maîtriser l’inflation. Et avec des prix du pétrole avoisinant les 100 dollars le baril, l’autorité monétaire se prépare à passer à l’action.
À son grand désarroi, Christine Lagarde a débuté son discours à l’Université Goethe de Francfort ainsi : « Si cet événement s’était produit il y a quelques semaines, mon discours aurait été très différent. […] Selon toute vraisemblance, nous aurions revu à la hausse nos prévisions de croissance pour mars et à la baisse nos prévisions d’inflation. Mais nous nous trouvons, une fois de plus, dans un monde différent, dont les contours restent flous. Nous sommes confrontés à une profonde incertitude quant à la trajectoire de l’économie. »
Lorenzo Codogno, ancien secrétaire au Trésor italien, interprète les propos de Lagarde comme suit : « Ce discours laisse entendre que la BCE pourrait ne pas agir le 30 avril, même si, dans sa communication, la présidente Lagarde a pu faire allusion à une hausse des taux conditionnelle le 11 juin. »
Dans son discours, la Française a cité trois raisons d’être optimiste et deux raisons de s’inquiéter de la crise inflationniste déclenchée par la guerre en Ukraine. Les voici.
Un impact initial plus modéré . Malgré le caractère saisissant et inquiétant du franchissement du seuil psychologique des 100 dollars le baril par le prix du pétrole brut, Christine Lagarde rappelle qu’il y a quatre ans, le choc avait été « exceptionnellement violent et persistant ». Les prix du pétrole avaient triplé entre octobre 2020 et mars 2022. L’Europe s’était retrouvée quasiment coupée de l’un de ses fournisseurs, la Russie, qui couvrait environ 45 % de ses importations de gaz naturel, et avait été contrainte de rechercher de nouvelles sources d’approvisionnement en se positionnant sur le marché mondial et en développant de nouvelles infrastructures d’importation. Le prix du pétrole avait alors atteint 130 dollars le baril, un niveau comparable à ceux observés lors de cette crise, mais les chiffres concernant le gaz naturel sont incomparables : il avait atteint 340 euros par mégawattheure en août 2022, contre environ 60 euros aujourd’hui.
Un environnement macroéconomique plus favorable . Lorsque les troupes russes ont franchi la frontière ukrainienne, l’inflation dans la zone euro dépassait les 5 %. Aujourd’hui, elle est inférieure à 2 % . Cet écart de plus de trois points de pourcentage est significatif pour Christine Lagarde : elle estime qu’en 2022, l’économie connaissait une forte hausse de la demande après le gel de la consommation provoqué par les confinements liés à la pandémie, que les chaînes d’approvisionnement se remettaient encore des effets du virus et qu’il y avait une importante pénurie de main-d’œuvre. Ces trois facteurs ont fait grimper les prix avant même que Moscou ne déclenche le conflit. Aujourd’hui, l’économie de la zone euro connaît une reprise modérée « sans les déséquilibres marqués entre l’offre et la demande qui ont caractérisé 2022 », déclare Christine Lagarde. L’inflation se maintient d’ailleurs proche de l’objectif de 2 % depuis près d’un an. Par ailleurs, bien que le chômage ait fortement diminué et qu’il n’y ait pas de surplus de main-d’œuvre dans certains secteurs, la BCE ne constate pas de pénurie de main-d’œuvre grave, du moins pas de l’ampleur de la précédente.
Une politique monétaire moins expansionniste . Le défi militaire de Vladimir Poutine et les pressions inflationnistes qui en ont découlé ont surpris la BCE, qui appliquait des taux d’intérêt négatifs depuis près de huit ans. Le coût de l’argent était alors de -0,5 % et la Banque centrale européenne avait lancé un programme d’achat d’actifs, qu’elle a dû interrompre brutalement pour éviter d’alimenter davantage l’inflation. Aujourd’hui, les taux d’intérêt sont à 2 %, leur niveau neutre, ce qui atténue quelque peu l’urgence d’agir : alors qu’il y a quatre ans, l’écart entre l’inflation et les taux d’intérêt était considérable, il est aujourd’hui plus faible.
En réponse à ce trio d’arguments positifs, Lagarde a opposé d’autres arguments négatifs, parmi lesquels se distingue le risque d’un cercle vicieux de hausses de prix et de salaires.
L’inflation de représailles , le plus grand danger . « Si les entreprises augmentent leurs prix de vente de manière disproportionnée – comme nous l’avons constaté en 2022 – cela pourrait déclencher une réaction équivalente de la part des travailleurs, ce que j’ai appelé “ l’inflation de représailles ” », a souligné Christine Lagarde mercredi. Cette riposte , évoquée par la présidente de la BCE – où les salariés réagiraient à la perte de pouvoir d’achat en exigeant des augmentations de salaire de leurs employeurs – est ce qui inquiète le plus la Banque centrale européenne.
C’est là que l’expérience entre en jeu. En 2022, la réaction initiale des travailleurs face à la hausse des prix à la pompe et des produits alimentaires a été relativement lente. La plupart n’avaient jamais connu de période d’inflation galopante et ont tardé à réclamer des compensations. Cependant, avec la remontée des prix, ces revendications se sont intensifiées.
Cependant, le souvenir de l’inflation est encore très vif et ne prendra pas les syndicats et les travailleurs au dépourvu. « Bien que la crise de 2022 ait été maîtrisée, cette expérience a laissé des traces. Toute une génération a vécu son premier épisode de forte inflation et il est possible qu’elle réagisse plus rapidement à un second », admet Christine Lagarde, qui se dit prête à surveiller de près les anticipations des entreprises concernant les prix de vente et les indicateurs salariaux afin de déceler tout signe d’un cercle vicieux.
Une crise énergétique « imminente ». Un autre point soulevé par Christine Lagarde a peut-être échappé à certains. « Les derniers méthaniers chargés dans le Golfe avant le conflit arrivent à destination, ce qui signifie que l’impact total de la perturbation de l’approvisionnement est sur le point de se faire sentir. » Autrement dit, bien que le conflit ait débuté il y a plus de trois semaines et que l’impact de ce nouveau front géopolitique sur les prix du gaz ait été immédiat, le pire des conséquences sur l’approvisionnement est encore à venir. De plus, l’Agence internationale de l’énergie évoque déjà la plus grande perturbation de l’approvisionnement de l’histoire du marché pétrolier mondial, « et avec les attaques contre les infrastructures énergétiques – notamment l’usine de Ras Laffan au Qatar la semaine dernière – la probabilité d’un retour rapide à la normale diminue », prévient la présidente de la BCE.
Fodé CISSE, Journaliste, Rédacteur en Chef & Directeur de Publication © JVFE
