Dakar,15 Octobre 2025(JVFE)-Le dirigeant de la banque centrale a également suggéré que la Fed pourrait être sur le point de mettre fin à une campagne de trois ans visant à réduire passivement ses avoirs en actifs d’une valeur de 6,6 billions de dollars.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé la banque centrale sur la bonne voie pour réduire à nouveau les taux d’intérêt lors de sa réunion plus tard ce mois-ci en soulignant la faiblesse du marché du travail malgré les inquiétudes persistantes concernant une inflation persistante.
Powell a déclaré que la banque centrale cherchait à équilibrer deux risques qui pourraient nécessiter des mesures politiques concurrentes. Une baisse trop rapide des taux pourrait « laisser la lutte contre l’inflation inachevée », mais une réduction trop lente des coûts d’emprunt pourrait entraîner « des pertes douloureuses sur le marché de l’emploi », a-t-il déclaré mardi lors d’une conférence économique à Philadelphie.
Depuis 2018, Donald Trump critique la Réserve fédérale américaine, particulièrement son patron Jérôme Powell, qui n’avait jusqu’à présent jamais cédé à ses multiples demandes de baisser les taux d’intérêt.
En effet, si les taux baissent, les crédits sont moins chers et l’économie s’accélère, ce qui peut créer des emplois et s’avérer positif pour la réputation du président et son parti.
À l’opposé, lorsque les taux augmentent, les emprunts sont plus rares et les entreprises sont moins enclines à investir. Cela ralentit l’inflation et améliore le pouvoir d’achat.
Le marché du travail américain est resté enlisé dans une dynamique de faibles embauches et licenciements jusqu’en septembre, même si l’économie dans son ensemble « pourrait suivre une trajectoire quelque peu plus solide que prévu », a déclaré mardi Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine.
Il a précisé que les responsables de la Fed adopteraient une approche « réunion par réunion » concernant de futures baisses des taux d’intérêt, cherchant à équilibrer la faiblesse du marché de l’emploi avec le fait que l’inflation demeure largement supérieure à leur objectif de 2 %.
Powell a également indiqué que la fin de la politique de réduction du bilan de la banque centrale, communément appelée resserrement quantitatif (ou QT), pourrait bientôt être en vue.
Ses déclarations étaient issues du texte d’un discours préparé pour une réunion de la National Association for Business Economics à Philadelphie.
RÉACTION DES MARCHÉS :
ACTIONS : Les marchés boursiers américains affichaient une tendance mitigée, le Dow Jones et le S&P 500 progressant tandis que le Nasdaq reculait.
OBLIGATIONS : Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé, le taux de référence à 10 ans tombant à 4,02 % et celui à deux ans à 4,6 %.
CHANGES : L’indice du dollar a reculé après les propos de Powell, cédant 0,3 % à 99,03.
RÉACTIONS :
CALLIE COX, STRATÈGE EN CHEF DES MARCHÉS, RITHOLTZ WEALTH MANAGEMENT, CHARLOTTE, CAROLINE DU NORD :
« Jay Powell a créé la surprise en évoquant la possibilité que la Fed cesse de réduire la taille de son bilan dans les mois à venir. La Fed ralentit déjà la réduction de ses actifs depuis un certain temps, mais l’idée d’un bilan stabilisé pourrait contribuer à faire baisser les rendements sur la partie médiane à longue de la courbe. C’est une source de soulagement cachée – notamment pour les propriétaires – que les seules baisses de taux ne pourraient apporter. »
« Pour le reste, Powell n’a rien dit de particulièrement surprenant. Il a répété qu’il n’existe ‘aucune voie sans risque’, une formule qui, à mon avis, fera le buzz en matière de politique monétaire pour le reste de l’année. Les deux volets du mandat de la Fed restent menacés, même si Powell et ses collègues ont choisi de se concentrer sur le chômage. Les inquiétudes concernant l’inflation persistent et pourraient durer tant que le marché du travail ne faiblira pas suffisamment pour exercer une pression à la baisse sur les salaires et la consommation. »
« C’est le bon moment pour réfléchir à vos stratégies d’épargne, d’emprunt et d’investissement. Le contexte actuel exige une approche polyvalente, à la manière d’un couteau suisse : déployer des liquidités lors des replis de marché (tout en restant attentif à la valorisation) et intégrer stratégiquement des titres à revenu fixe. »
CHRIS GRISANTI, STRATÈGE EN CHEF DES MARCHÉS, MAI CAPITAL MANAGEMENT, NEW YORK :
« Le discours de Powell était un peu plus accommodant que je ne l’attendais. Il n’a rien dit de révolutionnaire, mais il a davantage insisté sur ses inquiétudes concernant le ralentissement du marché du travail. À l’écoute de l’ensemble du discours, ses préoccupations semblent davantage orientées vers le risque de récession que vers celui de l’inflation. Cela me rend plus confiant quant à l’arrivée de baisses de taux avant la fin de l’année. Cela dit, je reste persuadé que la Fed s’en remettra aux données, et que des chiffres de l’emploi plus robustes ou une inflation plus forte pourraient modifier cette perspective. Mais pour l’instant, les taux sont en baisse. »
STEVE SOSNICK, STRATÈGE EN CHEF, INTERACTIVE BROKERS, GREENWICH, CONNECTICUT :
« La raison de la baisse enregistrée durant la nuit était liée aux craintes d’une reprise de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Mais les marchés ont finalement estimé que ce n’était pas réellement un problème, du moins à court terme. »
« Le marché était de toute façon en hausse. Nous étions en baisse de 10 points avant que Powell ne prenne la parole, donc ses propos n’ont été qu’une cerise sur le gâteau du rebond du jour… mais l’essentiel du mouvement n’était pas lié à ses commentaires. »
ADAM SARHAN, DIRECTEUR GÉNÉRAL, 50 PARK INVESTMENTS, NEW YORK :
« Le fait est que le marché (boursier) était en extension. Il s’est replié jusqu’à un niveau de support technique, qui correspond à la moyenne mobile à 50 jours… et il a rebondi dessus. »
« La Fed a indiqué qu’il n’y avait pas de changement. Même si les tensions commerciales s’intensifient… la Fed va tout de même baisser ses taux alors que le marché boursier évolue à des sommets historiques. Fondamentalement, nous bénéficions d’un formidable vent favorable à court terme. »
PETER CARDILLO, ÉCONOMISTE EN CHEF DES MARCHÉS, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK :
« Je ne pense pas que (Powell) change réellement de ton. Il affirme que l’économie est solide, mais il reconnaît aussi des faiblesses. Il prépare les marchés à une série de baisses de taux, mais pas nécessairement de manière séquentielle. »
« Il laisse entendre qu’il procédera à une baisse de 25 points de base à la fin du mois, puis qu’il évaluera la situation. Si le marché du travail continue de se dégrader et que des emplois sont effectivement détruits, il pourrait préparer le terrain pour une baisse plus importante de 50 points de base en décembre. »
« Il prépare les marchés à une baisse de taux, mais il ne veut pas non plus qu’ils considèrent cela comme acquis. Il utilise la faiblesse du marché de l’emploi comme filet de sécurité. »
MICHAEL JAMES, TRADER ACTIONS, ROSENBLATT SECURITIES, LOS ANGELES :
« Je ne pense pas que les propos du président Powell auront un impact direct sur l’ensemble du marché. Il demeure largement influencé par le sentiment et les positions des investisseurs. Le tweet de Donald Trump sur les tarifs douaniers vendredi, à l’origine de la chute, a semblé être relativisé par certains commentaires durant le week-end. Nous avons eu un beau rebond hier et une légère correction ce matin à cause de certains mouvements sur les expéditions chinoises, mais cela a aussi été assez vite écarté. On le voit à l’ampleur du rebond ce matin. »
« Les acheteurs restent aux commandes et, tant qu’un événement plus significatif que ces commentaires de Powell ou autre ne viendra pas bouleverser la donne, cela devrait rester le cas jusqu’au début de la saison des résultats du secteur technologique la semaine prochaine. »
« Il y a des facteurs bien plus importants en jeu, liés aux positions des investisseurs et à l’approche de la saison des résultats technologiques, qui seront bien plus déterminants pour l’orientation du marché que les propos de Powell. »
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