DAKAR, 22 février 2026(JVFE)– Le Sénégal s’apprête à honorer une échéance importante de sa dette souveraine le 13 mars prochain. Cette date correspond au remboursement d’un Eurobond émis sur les marchés internationaux, un rendez-vous financier particulièrement scruté par les investisseurs et les partenaires économiques du pays.
La « dette cachée » du Sénégal, estimée par le FMI à environ 7 à 11,5 milliards de dollars (entre 2019 et 2024), désigne des emprunts non déclarés et des dépenses extrabudgétaires sous l’administration précédente. Ce « misreporting » (fausse déclaration) majeur a dissimulé la réalité des finances publiques, portant la dette réelle à près de 119% du PIB en 2024, bloquant les financements du FMI et forçant le nouveau gouvernement à des mesures correctives urgentes.
« Le cas du Sénégal, avec une dette cachée de cette importance, » est inédit, a reconnu auprès de RFI, Edward Gemayel, le chef de mission du FMI à Dakar, en faisant référence à la dette accumulée entre 2019 et 2024 par le Sénégal, de près sept milliards de dollars (sous l(administration de Macky Sall). Et c’est « ce qui complique les choses », dit-t-il au micro de Léa-Lisa Westerhoff. Une façon de justifier que les discussions entamées en août dernier avec le Sénégal prennent du temps et vont devoir se poursuivre à distance dès la semaine prochaine, assure le FMI, qui se dit « engagé » à aboutir à un nouvel accord de prêt « rapidement ».
Parmi les conditions préalables : la mise en place de mesures dites « correctrices » pour éviter qu’une telle dissimulation ne puisse se reproduire. La centralisation des fonctions de gestion de la dette au sein d’un seul ministère est un exemple parmi d’autres. Le FMI attend que le Sénégal mette en place cette mesure, tout comme la publication des résultats de l’audit des arriérés.
Du côté du l’institution monétaire internationale, c’est l’analyse de la viabilité de la dette qui peine à être finalisée. Une étape cruciale – réalisée avec la Banque mondiale – pour statuer si la dette du Sénégal est soutenable. En dépit de l’absence d’accord ce 6 novembre, le FMI se veut rassurant. « Il est rare qu’un nouvel accord soit finalisé après une première visite », assure Edward Gemayel, selon lequel le prochain round de négociations pourrait se terminer en quelques semaines, même s’il ne veut s’engager sur aucune date.
Du côté du Sénégal, la non-conclusion d’un nouvel accord avec le FMI est une mauvaise nouvelle. Elle risque de prolonger et d’aggraver la situation financière du Sénégal, dont la note s’est déjà vue dégradée à trois reprises en un an, « au vu de l’augmentation des risques concernant la trajectoire d’endettement et la situation budgétaire préoccupante du pays », selon l’agence de notation Moody’s. La dette du Sénégal s’élève désormais à 132% du PIB.
Une échéance stratégique
Les Eurobonds sont des obligations émises en devises étrangères, généralement en dollars, permettant aux États de mobiliser des financements sur les marchés internationaux. L’échéance du 13 mars 2026 constitue l’un des engagements majeurs du calendrier de remboursement du Sénégal.
Ce type d’opération représente un test de crédibilité financière. Le respect des engagements dans les délais renforce la confiance des investisseurs, améliore la perception du risque pays et facilite l’accès futur aux marchés internationaux.
Un contexte économique sous surveillance
Cette échéance intervient dans un contexte marqué par :
- Une pression accrue sur les finances publiques
- Une dette publique en hausse ces dernières années
- Une attention particulière des agences de notation
- Des réformes budgétaires et économiques en cours
La capacité du Sénégal à mobiliser les ressources nécessaires, soit à travers ses recettes internes, soit via des appuis extérieurs ou des refinancements, sera déterminante pour préserver la stabilité macroéconomique.
Impact sur la crédibilité et les marchés
Honorer cette échéance sans difficulté enverrait un signal positif aux marchés financiers. Cela pourrait :
- Consolider la confiance des investisseurs
- Stabiliser ou améliorer la notation souveraine
- Réduire le coût des futurs emprunts
À l’inverse, toute tension dans le remboursement pourrait accroître la prime de risque et compliquer l’accès aux financements internationaux.
Un enjeu pour l’économie nationale
Au-delà des marchés financiers, cette échéance a des implications directes pour l’économie nationale. Une gestion maîtrisée de la dette contribue à préserver :
- La stabilité du franc CFA
- Le niveau des réserves de change
- La capacité de l’État à financer les projets prioritaires
Dans un contexte régional et international marqué par des incertitudes économiques, le rendez-vous du 13 mars 2026 constitue donc un moment clé pour la trajectoire financière du Sénégal.
Les prochaines semaines seront déterminantes pour mesurer la stratégie adoptée par les autorités afin d’assurer le respect de cet engagement et de consolider la confiance des partenaires économiques.
le gouvernement sénégalais privilégie désormais les ressources concessionnelles et une gestion active de son portefeuille
Le Sénégal anticipe un service de la dette majeur, avec plus de 6 000 milliards FCFA à mobiliser, incluant le refinancement d’Eurobonds.
Face à un endettement élevé, le gouvernement privilégie les ressources concessionnelles, le marché domestique (visant 2 700 milliards FCFA) et une gestion active pour limiter le recours aux marchés internationaux coûteux.
Points clés de la stratégie d’endettement 2026 :
- Gestion active et consolidation : Le Sénégal vise à réduire son déficit budgétaire à 5,37 % en 2026, contre 13,4 % en 2024, pour se conformer aux normes de l’UEMOA.
- Priorité aux ressources concessionnelles : Pour alléger le coût de la dette, l’accent est mis sur les prêts concessionnels (taux faibles).
- Renforcement du marché intérieur : Une part importante du financement (2 700 milliards FCFA en 2026) est prévue via le marché domestique pour réduire la dépendance extérieure.
- Rééquilibrage du portefeuille : La stratégie vise à rééquilibrer la dette entre extérieur et intérieur (visant un ratio proche de 50/50), tout en utilisant des outils de gestion de la dette pour lisser le profil de risque.
- Contrôle des risques : Malgré un niveau d’endettement élevé (estimé au-delà de 100% du PIB en 2024-2025 selon le FMI), les autorités tablent sur des projets structurants (gaz, agriculture) pour assurer la soutenabilité.
Cette approche s’inscrit dans la Stratégie de Gestion de la Dette à Moyen Terme (SDMT) 2026-2028, qui cherche à concilier les besoins de financement du développement avec la viabilité budgétaire.
Il s’agit du remboursement d’un Eurobond (emprunt obligataire international libellé en devises étrangères, généralement en dollars). Ces échéances sont particulièrement surveillées par les marchés financiers car elles testent :
- ✅ La capacité de remboursement du pays
- ✅ Le niveau des réserves en devises
- ✅ La confiance des investisseurs
- ✅ La solidité budgétaire et macroéconomique
- Montant et origine : Le paiement s’élève à environ 333,3 millions d’euros (soit environ 219 milliards de FCFA). Il s’agit d’une tranche d’un Eurobond de 2,2 milliards de dollars émis en mars 2018 sous l’administration précédente.
- Contexte financier : Cette échéance intervient alors que le Sénégal fait face à une réévaluation de sa dette publique, estimée à 132 % du PIB fin 2024 par le Fonds Monétaire International (FMI) suite à des révélations sur une “dette cachée”.
- Capacité de paiement : Malgré les tensions sur les finances publiques, des sources proches du dossier indiquent que le pays a déjà mobilisé les fonds nécessaires pour régler ses obligations à temps en mars.
- Stratégie globale : Ce remboursement s’inscrit dans un pic de service de la dette prévu pour 2026. Pour stabiliser sa situation, le gouvernement sénégalais privilégie désormais les ressources concessionnelles et une gestion active de son portefeuille
Une échéance majeure
- Peut exercer une pression sur les réserves de change
- Influence la notation financière du pays
- Impacte le coût futur des emprunts
- Envoie un signal fort aux partenaires techniques et financiers (FMI, Banque mondiale, marchés internationaux)
Enjeux pour le Sénégal
Dans le contexte actuel :
- Pression sur les finances publiques
- Discussions et réformes économiques en cours
- Surveillance accrue des agences de notation
Si l’échéance est honorée sans difficulté
1-👉 cela renforcera la crédibilité financière du pays.
En cas de tension
2- 👉 cela pourrait affecter la perception des investisseurs.
Fodé CISSE, Journaliste, Rédacteur en Chef & Directeur de Publication © JVFE
