DAKAR, 17 MAI 2026 (JVFE)—Le Ghana a officiellement conclu son programme de Facilité élargie de crédit (FEC) de 3 milliards de dollars avec le FMI. Cette étape marque la fin de l’assistance financière d’urgence et ouvre une nouvelle phase d’autonomie pour le pays.
Cette annonce intervient dans la continuité du processus de transition engagé depuis décembre 2025 par le président John Dramani Mahama, après un redressement des principaux indicateurs économiques.
Le gouvernement ghanéen se félicite d’avoir assaini ses finances publiques, restructuré sa dette et jugulé l’inflation, permettant un retour de la confiance des investisseurs, marquant une étape décisive dans le processus de stabilisation et de relance économique du pays.
Sans le besoin d’un nouveau financement du FMI, le pays s’engage vers un Instrument de coordination des politiques (PCI) visant à consolider ses acquis et à stimuler une croissance durable sans dépendre des aides d’urgence.
Cette annonce officielle intervient dans le prolongement du message adressé à la nation par le président John Dramani Mahama le 31 décembre 2025, au cours duquel il avait indiqué que le Ghana s’engageait dans une sortie progressive du programme du FMI, dans une logique de partenariat et « avec dignité ».
Le chef de l’État ghanéen avait alors décrit une économie fragilisée à son arrivée, marquée par une inflation élevée, un chômage important des jeunes et une perte de confiance des investisseurs. Il avait toutefois souligné que les réformes engagées depuis 2024 avaient permis d’enclencher un redressement progressif de la situation macroéconomique.
Cela fait trois ans et demi qu’une combinaison de vulnérabilités internes et de chocs externes a engendré une grave crise macroéconomique et d’endettement au Ghana. Soutenue par un programme du FMI, la reprise économique du pays s’accélère progressivement, marquée par une baisse significative de l’inflation, une augmentation des réserves internationales et un système financier plus résilient.
Lors des Assemblées annuelles 2025 du FMI et de la Banque mondiale, Johnson P. Asiama , gouverneur de la Banque du Ghana depuis février 2025, s’est entretenu avec Abebe Aemro Selassie , directeur du département Afrique du FMI, au sujet de réformes essentielles. Vous trouverez ci-dessous une transcription abrégée et remaniée de leur conversation.
Entretiens avec les gouverneurs – Ghana : De la crise à la confiance : Le chemin du Ghana vers la stabilisation macroéconomique
Abebe Aemro Selassie : Vous êtes devenu gouverneur de la banque centrale après une période de turbulences pour l’économie ghanéenne. Comment avez-vous relevé les principaux défis jusqu’à présent ?
Johnson P. Asiama : À mon arrivée au pouvoir, on a évoqué la possibilité d’annuler purement et simplement le programme du FMI. Mais je suis heureux de constater que nous sommes sur la bonne voie. Le Ghana est de retour. L’inflation a chuté de près de 24 % en janvier à 9,4 % aujourd’hui, la croissance économique a dépassé les objectifs du programme et le Ghana est en passe de terminer son programme avec le FMI l’année prochaine. Les agences de notation ont également réagi positivement, témoignant de nos progrès.
Selassie : Quelles mesures avez-vous prises pour ramener l’inflation vers votre objectif ?
Asiama : Le cadre de politique monétaire et la crédibilité de la banque centrale nécessitaient tous deux des améliorations. Nous avons remédié à l’excès de liquidités par la stérilisation et en collaborant étroitement avec les autorités budgétaires. Les efforts complémentaires déployés sur tous les fronts ont contribué à réduire l’inflation, mais nous attribuons également une grande partie de ce succès à notre politique monétaire restrictive. Bien que nous l’assouplissions actuellement, une gestion rigoureuse des liquidités et la stérilisation demeurent des priorités.
Selassie : Comment le crédit au secteur privé a-t-il été affecté par cet environnement monétaire relativement restrictif ?
Asiama : Le crédit au secteur privé est le plus faible parmi nos pairs, et sa croissance a même ralenti. Face au niveau élevé de créances douteuses, nous incitons les banques à renforcer leurs dispositifs de gestion des risques. Il est essentiel de diversifier l’allocation du crédit, car celle-ci est fortement concentrée autour des entreprises détenues par des femmes et des jeunes, qui n’y ont pas accès.
Selassie : Comment GoldBod vous aide-t-il à constituer des réserves internationales ?
Asiama : L’initiative GoldBod, lancée en mars, vise à centraliser l’achat, la vente et l’exportation d’or, enrayant ainsi les fuites de devises étrangères qui ne revenaient pas au Ghana. Depuis, elle a généré environ 8 milliards de dollars, renforçant les réserves grâce à un système de roulement : les exportations rapportent des devises à la banque centrale, qui fournit ensuite des équivalents en cedis pour de nouveaux achats. Les réserves couvrent désormais environ quatre mois et demi d’importations, contre seulement deux semaines pendant la crise.
Selassie : Comment décririez-vous votre cadre de gestion des changes ?
Asiama : Nous pratiquons un flottement contrôlé pour atténuer la volatilité, et non pour dominer le marché des changes. Les interventions récentes étaient dues à d’importants paiements aux producteurs d’électricité indépendants et aux détenteurs d’obligations, ainsi qu’à la baisse des transferts de fonds liée à l’appréciation de la monnaie. La situation s’est améliorée : les rentrées minières transitent désormais par les banques et les offres de change non utilisées sont versées aux réserves. Nous développons la transformation locale des matières premières afin de réduire notre dépendance à des matières premières telles que l’or, le pétrole et le cacao.
Selassie : Quelles mesures prenez-vous pour faire face à l’utilisation croissante des cryptomonnaies, qui détourne les flux de devises étrangères de l’économie ?
Asiama : La crypto est omniprésente, comme l’air que nous respirons. Nous constatons que certains membres de la diaspora ghanéenne se tournent vers des plateformes alternatives aux banques, telles que les stablecoins et autres actifs virtuels. Cela confirme la nécessité d’une réglementation. Ces quatre derniers mois, nous avons collaboré avec le FMI à l’élaboration d’un projet de loi sur la réglementation des actifs virtuels. L’adoption de cette loi n’est qu’une première étape ; le suivi des flux sera crucial. Nous développons également notre expertise et mettons en place un département dédié à la supervision.
Selassie : La restructuration de la dette publique a affecté les bilans du secteur financier et de la banque centrale. Quel est votre avis sur la situation actuelle ?
Asiama : L’impact de l’exposition souveraine sur les banques a été considérable et ne doit plus jamais se reproduire. Cependant, l’activité sur le marché des obligations d’entreprises reprend et nous nous efforçons d’introduire davantage de banques en bourse afin d’attirer des capitaux à long terme et de renforcer nos fonds propres. Du côté de la banque centrale, la restructuration de la dette intérieure a fortement pesé sur notre bilan et son redressement constitue une priorité à moyen terme. Afin de préserver notre indépendance, nous avons mis en œuvre des réformes législatives visant à supprimer le financement de l’État par la banque centrale et à définir clairement les situations d’urgence.
Selassie : Enfin, quelle est votre vision pour le reste de votre mandat ?
Asiama : Mon mandat est clair : assurer la stabilité des prix et la stabilité financière, et je crois que nous sommes sur la bonne voie. Deux priorités se dégagent. Premièrement, la lutte contre la dollarisation. J’observe ce problème depuis des décennies, et faire du cedi la seule monnaie légale est essentiel à l’efficacité de la politique monétaire. Ma deuxième priorité est de bâtir une banque centrale agile, capable de faire face aux risques émergents. Lorsque j’ai débuté ma carrière il y a 30 ans, la fintech et les cryptomonnaies n’existaient pas. Aujourd’hui, elles représentent de véritables défis. Nous modernisons la législation, développons nos capacités et renforçons notre bilan afin de nous adapter à l’avenir. Ma vision est celle d’une banque centrale dotée des ressources humaines, de l’agilité et de la résilience nécessaires pour gérer les risques futurs : les cryptomonnaies aujourd’hui, autre chose demain.
Des ajustements ont contribué à une baisse significative de l’inflation, un raffermissement du cedi, une reprise de la croissance et une amélioration du climat des affaires
Selon les autorités, ces ajustements ont contribué à une baisse significative de l’inflation, un raffermissement du cedi, une reprise de la croissance et une amélioration du climat des affaires. La renégociation de la dette publique et le retour de la confiance des investisseurs ont également été mis en avant comme des facteurs clés du redressement.
Dans ce contexte, les autorités confirment désormais la fin du programme de Facilité élargie de crédit et le passage à l’Instrument de coordination des politiques (PCI), un cadre non financier du FMI destiné à accompagner les réformes et à soutenir la crédibilité économique du pays.
Les réserves internationales du Ghana sont par ailleurs estimées à environ 14,5 milliards de dollars en février 2026, couvrant près de six mois d’importations et renforçant la résilience externe du pays.
Fodé CISSE, Journaliste, Rédacteur en Chef & Directeur de Publication © JVFE
