DAKAR, 05 MARS 2026(JVFE-Face au risque d’un choc énergétique, la politique monétaire doit naviguer entre la maîtrise de l’inflation importée et la préservation de la croissance économique.
Stratégies des banques centrales face au choc énergétique
- Arbitrage entre inflation et croissance : Les banques centrales, comme la Banque centrale européenne (BCE) ou Bank Al-Maghrib, doivent décider si elles maintiennent des taux élevés pour contrer la hausse des prix de l’énergie ou si elles les abaissent pour soutenir l’activité économique.
- Réaction à l’inflation persistante : Le Fonds monétaire international (FMI) indique que les banques centrales sont plus enclines à intervenir si la hausse des prix de l’énergie devient durable et menace de déstabiliser les anticipations d’inflation à long terme.
- Utilisation de l’inflation sous-jacente : Pour éviter des réactions excessives à la volatilité des prix du pétrole ou du gaz, les autorités monétaires surveillent souvent l’inflation sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles comme l’énergie.
- Politique restrictive vs accommodante :
- Restrictive : Hausse des taux directeurs pour freiner la demande et stabiliser les prix face à un choc d’offre.
- Accommodante : Baisse des taux, comme observé récemment par la BCEAO en mars 2026, pour stimuler la croissance malgré les incertitudes.
Défis spécifiques et contexte actuel
- Tensions géopolitiques : Les conflits, notamment au Moyen-Orient, ravivent les craintes d’un choc pétrolier qui pourrait réalimenter l’inflation mondiale.
- Divergence des politiques : Contrairement aux périodes de synchronisation passées, les banques centrales agissent désormais de manière déconnectée, certaines craignant un retour de l’inflation tandis que d’autres s’inquiètent de la récession.
- Transition énergétique : À long terme, l’augmentation des énergies renouvelables pourrait stabiliser les prix, mais la transition elle-même pose des défis structurels pour la politique monétaire
Le conflit au Moyen-Orient a ravivé les tensions sur les marchés énergétiques mondiaux. Cette pression pourrait raviver l’inflation importée, notamment via le pétrole et certaines matières premières stratégiques.
Le conflit au Moyen-Orient début 2026 ravive les tensions sur les marchés énergétiques, faisant bondir les cours du pétrole et du gaz, ce qui menace de relancer l’inflation importée. Les perturbations dans le détroit d’Ormuz et les frappes contre l’Iran augmentent le risque d’un choc pétrolier, pesant sur la croissance mondiale et la logistique.
Le prix du baril de Brent a dépassé les 85$, tiré par la peur d’une escalade et la perturbation de la production/logistique du Golfe. Le gaz européen est également sous pression.
Cette hausse alourdit la facture énergétique des pays importateurs (ex: Maroc), augmentant les coûts de production et de transport, ce qui nourrit l’inflation.
Une guerre prolongée ferait craindre un scénario récessif similaire à celui de 2022, avec un impact sur le pouvoir d’achat et la nécessité pour les banques centrales de réévaluer leurs politiques monétaires.
30% des flux mondiaux d’hydrocarbures transitent par des zones à risque, rendant l’approvisionnement mondial, notamment asiatique et européen, très dépendant de la stabilité de la région.
Si la crise dure, la hausse des prix des matières premières et des coûts de transport maritime augmentera les coûts logistiques, affectant les biens de consommation courante.
Les prix du pétrole ont maintenu leur trajectoire haussière mercredi, les tensions croissantes au Moyen-Orient ayant accentué les craintes d’approvisionnement liées aux perturbations des expéditions par le détroit d’Ormuz et aux exportations dans la région.
Le baril de Brent, référence internationale, s’échangeait à 83,14 dollars à 10h00 heure locale (07h00 GMT), en hausse de 3,4% par rapport à la clôture précédente de 80,37 dollars.
Le baril de West Texas Intermediate (WTI), référence américaine, progressait de 3,5% à 76,17 dollars, contre 73,58 dollars lors de la session précédente.
Après que les États-Unis et Israël ont lancé des attaques contre l’Iran le 28 février, malgré les négociations en cours entre Téhéran et Washington, le général de brigade Ebrahim Jabbari, conseiller du commandant en chef des Gardiens de la révolution iraniens, a déclaré tard le 2 mars que les navires ne seraient pas autorisés à transiter par le détroit d’Ormuz, avertissant que tout navire tentant de le traverser serait pris pour cible.
Cette déclaration, qui concerne un détroit par lequel transite environ un quart du commerce pétrolier mondial, a ravivé les craintes sur l’approvisionnement énergétique mondial et provoqué de vives turbulences sur les marchés.
Le ministère irakien du Pétrole a également annoncé lundi avoir décidé de suspendre la production pétrolière dans le champ de Rumaila à Bassora, à la suite de la décision iranienne de fermer le détroit d’Ormuz.
Par ailleurs, le président américain Donald Trump a déclaré avoir donné des instructions pour que des assurances contre les risques politiques et des garanties soient fournies à un coût raisonnable afin d’assurer la sécurité financière de l’ensemble du commerce maritime transitant par le Golfe, en particulier les expéditions d’énergie.
Il a ajouté que la Marine américaine pourrait commencer à escorter les pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz si nécessaire.
Les marchés se concentrent également sur les craintes que le conflit au Moyen-Orient puisse peser sur le commerce mondial et raviver les pressions inflationnistes.
Les analystes avertissent que la hausse des prix de l’énergie pourrait alimenter l’inflation et compliquer davantage les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui est restée prudente face aux hausses de prix découlant des droits de douane.
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a indiqué qu’il était trop tôt pour évaluer l’impact du conflit sur l’inflation, tandis que le président de la Fed de New York, John Williams, a noté que des baisses de taux supplémentaires pourraient être envisagées si l’inflation continue de se modérer.
Fodé CISSE, Journaliste, Rédacteur en Chef & Directeur de Publication © JVFE
